植田和男指明路线：日本央行或在明年“转向”

　　转自：金十新媒体

　　植田和男重申，尽快转向代价高昂，或许在下一年启动货币政策正常化……

　　日本央行行长植田和男表示，如果日本央行确信明年通胀将会抬头，就有可能启动货币政策正常化。

　　植田和男周三说，目前核心通胀率仍低于2%，日本央行预计年底前物价涨幅将放缓。他没有具体说明他说的是否是明年3月结束的财政年度。 他在欧洲央行年度会议上表示：

“从那时起，我们预计到2024年通胀率将有所上升，但我们对下半年的信心较弱。如果我们有理由确信后者会发生，这可能是改变政策的一个很好的理由。”

　　他指出，日本央行最新的预测显示，2024财年的通胀率为2%。他说：

“尽管消费者价格指数最近上涨了3%以上，远高于2%的通胀目标，但我们认为潜在通胀仍略低于2%。这就是我们目前保持政策不变的原因。”

　　这番言论与市场的共识基本一致，即日本央行将在考虑政策转变之前寻求更多证据。不过，植田和男的言论促使一些预计7月前将出现政策调整的经济学家考虑降低他们的预期。

　　在与来自美国、欧元区和英国的央行行长一起发表讲话时，最近被任命为日本央行行长的植田和男强调了日本与全球央行行长之间持续的政策分歧，前者将潜在通胀的强劲程度作为继续收紧政策的理由。

　　日元本周跌至七个月新低，促使政府官员发出警告，并迫使植田和男在实现日本央行稳定通胀目标的过程中必须小心翼翼。当被问及日元汇率时，这位日本央行行长表示：

“日元受到除我们的货币政策以外的许多因素，比如这三家央行政策的影响。所以我们将拭目以待，并密切关注事态发展。”

　　经济学家指出，植田和男对近期物价数据的淡化表明，尽管日本通胀率远高于2%，但日本央行可能不会马上改变包括收益率曲线控制计划（YCC）在内的刺激措施。瑞穗证券首席市场分析师Yasunari Ueno表示：

“植田和男似乎在与当前的通胀数据保持距离，并显示出他的前瞻性。”

　　包括Martin Tobias在内的摩根士丹利策略师指出了植田和男这番话的重要性，即需要对2024年通胀预测增强信心。他们在一份报告中写道：“这可能会使YCC调整延迟至我们经济学家预测的风险情景，即10月日本央行会议” 。

　　植田和男一再强调，随着经济复苏的萌芽终于出现，过早收紧政策的代价高昂。在被问及消费者价格前景时，他重申了日本央行的最新预测，并称他观察到，消费者的观点正在改变，但还不够。 他说：

“我们看到通胀预期正在上升，但正如我所说，还没有达到2%通胀预期均衡的程度。日本央行的预期是，随着进口价格的下降，通胀路径将在今年年底前的一段时间内下降，这将影响到国内价格。”

　　外界普遍预计，日本央行将在7月27日至28日的下次会议上上调通胀预期。在预计7月份政策调整的受访经济学家中，有三分之一的人预计，央行将把更为光明的价格前景作为这一调整背后的原因。